盡管有多項體育賽事熱度加持，上半年啤酒板塊的業績表現卻并未如預想中一般火熱。不僅多家頭部企業銷量下滑，行業上半年產量增速亦表現不及預期。

國家統計局數據顯示，2024年1-6月，中國規模以上企業累計啤酒產量1908.8萬千升，僅微增0.1%，且自3月起連續下滑，分別同比減少6.5%、9.1%、4.5%;而在5家頭部啤酒企業中，有3家上半年均出現銷量下降。

啤酒市場“遇冷”的背后，不僅有著極端天氣、高基數效應等客觀因素的影響，也反映出了人口結構、生活方式和經濟環境的變化都在不斷削減啤酒市場的消費力：互聯網技術的發展使得人們社交活動更多轉向線上，線下飲酒場景逐漸減少，而汽車保有量的增加與健康理念的增強則進一步削弱了聚餐時飲酒的消費習慣。

與此同時，迎合年輕一代消費偏好的精釀、短保鮮啤等細分品類出現了銷量增長，則顯示出行業仍存在不少增量機會。盡管當前中國的高端啤酒市場還處于初級階段，但隨著行業多元化、年輕化、品質化浪潮推進，啤酒行業亦有望迎來結構升級的新機遇。

簡單來說，啤酒市場正從低附加值、價格導向的工業淡啤向以風格、口感為特色的精釀、原漿、白啤、黑啤等多品類方向轉變，而低糖、無醇型啤酒等主打健康的細分賽道也同樣具備了增長潛質。

而從市場層面來看，隨著成本壓力進一步緩解、中高檔產品帶動噸價穩健增長，優質啤酒龍頭基本面仍有較強支撐。考慮到當前啤酒板塊估值處在歷史較低水平，具備高股息優勢的行業龍頭擁有更多的中長期配置價值。

來源：智通財經，有刪減。